们的支付能力可能只能支撑两三年乃至几个月。

　　当然，也不排除这些人在这段时间内找到了一份收入稳定的好工作，但整体而言，相对于普通的住房抵押贷款，次级住房抵押贷款的申请人断供的风险其实非常大，而那些申请了次级住房抵押贷款的人一旦选择了断供，首先受到冲击的就是那些购买了mbs资产包的人……”

　　“张，我打算一下，”唐长浩忽然打断张起航的话，问道：“这个问题，做mbs的银行家能够看到，那些购买mbs资产包的人自然也能看到，毕竟能够投资这种项目的人或者公司肯定不是笨蛋，他们不会看不到这其中的风险吧？他们难道就没有采取什么措施？”

　　张起航笑着点头：“您的对，那些购买mbs资产包的人可不是笨蛋和傻子，正好相反，他们十分聪明，而且他们不但很聪明，还有专业的金融以及资本管理人员，自然一眼就能够看出这其中的隐患以及隐藏的风险。

　　银行也知道这一点，所以银行给计算出了一条风控线：只要次级住房抵押贷款的房主的断供率不超过5%，这个mbs资产包就是盈利的。

　　此外，为了进一步降低风险，银行在打包mbs资产的时候也十分聪明，这个资产包并不全部都是由正常的住房抵押贷款构成的，而是有一部分正常的住房抵押贷款，还有一部分是次级住房抵押贷款，这么一来，就算有一些次级住房抵押贷款的房主选择了断供，但不是还有正常的住房抵押贷款的托底么，一样可以保证整个mbs资产包的收益……无非就是可能之前可以赚10%，现在只能赚7%乃至5，但总的来，还是不会亏的。”

　　“嗯……”

　　唐长浩和宋悦华一起点头，这个的话整个逻辑就通了，都是一群最聪明饶在做生意，怎么可能留下这么明显的漏洞？

　　不过这么一来，两人对于张起航接下来对美国经济危机的分析就越发好奇了：都做到这个程度了，怎么还会出现一场堪比70年代石油危机的全球性经济危机？

　　张起航接着道：“这点亏损，对于那些用自己的钱买mbs产品的人来，自然影响不大，无非就是多赚少赚的问题，但对于一些投资机构来，那就不是这么回事了，两位领导应该都知道，欧美的股市投资和期货市场都可以加杠杆，其实不止是股票和期货，证券产品也可以加杠杆，而且风险越低的产品，杠杆就加的越厉害，像是这种mbs资产包，投资机构上个二三十倍的杠杆都是正常的，因为只有这样才能赚到钱。”

　　听到张起航这话，宋悦华震惊了：“金融杠杆加到二三十倍？这风险也太大了吧？稍微有个波动可能就要强制平仓了啊。”

　　完，见唐长浩有些疑惑和不解，宋悦华给他解释道：“举个例子，有个投资机构自有资金是10亿美元，如果是20倍的金融杠杆，就相当于他可以调配的资金从之前的10个亿一下子飙升到了200个亿，哪怕是只有5%的收益，那也是10个亿，相对于自己持有的资金来，盈利相当翻了一倍！如果是30倍的杠杆，则可以调配的资金一下子飙升到了300个亿，哪怕5%的盈利，那也是15个亿。

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